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日本25年的通缩要结束了？

8月29日，日本内阁府发布了年度经济白皮书。白皮书认为，自2022年春季以来，日本物价和工资涨幅扩大，日本经济长达25年的通缩战争正在迎来转折点。日本政府对待通胀的乐观态度，则有可能影响到日本央行的货币政策。市场正在密切关注日本央行的超宽松政策何时会进行调整。

白皮书：通缩要结束了

日本内阁将今年白皮书的副标题定为"通胀、工资开始行动"，正文则近50年来首次提到"通胀"。在文件中，日本内阁府表示："我们不应忽视结束通缩的机会正在临近，政府需要与日本央行密切协调，通过仔细检查宏观经济环境来引导经济。"

白皮书表示，当物价不再轻易持续下跌时，通缩就会结束。尽管今年日本通胀已经高于央行2%的目标，但白皮书表示，尚不能排除通缩卷土重来的风险。

日本CPI走势（1990-2023）

白皮书提到，衡量通缩情况需要关注四个关键指标：消费者价格指数、GDP平减指数、产出缺口和单位劳动力成本。所有这些都已转为正值或估计已转为正值。

其中，GDP平减指数已经升至历史最高水平。通过观察GDP平减指数的变化，人们可以了解到经济中的通胀或通缩情况。当它升至历史最高水平时，往往意味着经济中的价格总水平也达到了历史最高点。

白皮书称，日本经济必须恢复工资增长和通胀之间的良性循环，即企业将劳动力成本转嫁到产品上，以便提高工资，对于服务业来说尤其如此。

白皮书还指出，在确定通胀趋势时，需要重点关注服务价格，因其比商品价格更能反映本国内的需求和工资变化。